中国最赚钱铁路IPO再进一步!1870亿资产规模却只有42名正式工?

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中国最赚钱铁路[上市!拥有1870亿资产,只有42名正式员工?最近,中国利润最丰厚的高铁——京沪高铁——在上市过程中取得了新的进展。但与此同时,该公司仅有67名员工管理着1870.8亿英镑的总资产,这一事实也在市场上引发了疑问。这是资产管理公司还是高铁客运公司?

最近,中国利润最丰厚的高铁——京沪高铁——在上市过程中取得了新的进展。但与此同时,该公司仅有67名员工管理着1870.8亿英镑的总资产,这一事实也在市场上引发了疑问。这是资产管理公司还是高铁客运公司?

京沪高速铁路是资本管理公司吗?

11月6日,京沪高速铁路招股说明书的预披露更新工作完成。此时,就在两周前,该公司才正式宣布a股上市。10月25日,证券及期货事务监察委员会对京沪高速铁路此前披露的招股说明书草案进行了反馈,并提出了54条反馈意见。反馈主要从标准化、信息披露和会计信息开始,其中之一就是公司的定位。

根据京沪高速铁路招股说明书,京沪高速铁路公司拥有京沪高速铁路、沿线24个高速火车站等资产及相关运营设备。截至2019年9月30日,公司总资产1870.8亿元,员工67人(含借调人员25人)。

来源:光大证券

相比之下,上市公司大秦第路有99173名员工,广深铁路有42738名员工,铁龙物流有2154名员工,远远超过京沪铁路。由于公司从一开始就采用委托管理模式,除委托管理成本和折旧/能源成本外,其他成本都很小,这是公司盈利能力强的主要因素。

对此,中国证监会要求京沪高铁澄清其定位是资产管理公司还是高铁客运公司。据了解,在最新更新的招股说明书中,京沪高铁解释了上述质疑:“公司相对较大的人均资产管理适用于委托运输管理模式,但公司在运输过程中仍承担质量评估、信息反馈和质量改进等专业工作。”

据分析,公司的管理模式是委托京沪高速铁路沿线的北京局集团、济南局集团和上海局集团进行运输组织管理、运输设施设备管理、运输移动设备管理、运输安全生产管理和铁路用地管理等。监督管理工作,支付委托运输管理相关费用。由于京沪高速铁路公司将其主要生产经营职能委托给三个铁路局,公司本身承担的工作较少,员工也较少。

也关注这些问题

同时,同行竞争也是中国证监会反馈的重点之一。反馈要求公司进一步详细说明、论证和披露发行人与京沪高铁等其他平行线路之间,以及沿线铁路总公司、北京局、济南局和上海局之间是否存在竞争。

此外,中国证监会还关注了京沪高铁67名员工中的25名是否签订了劳动合同。发行人正在清理借调人员,为需要留用的员工签订劳动合同,规范劳动关系中国证监会反馈指出,京沪高速铁路需要补充和验证,以显示劳动用工制度是否完善,人员借调是否符合劳动部门的相关规定,铁路系统人员借调是否存在人员独立性问题。

闪电将打破记录

随着京沪高速铁路周三完成其预披露更新,一些分析师认为,这一闪电般的速度创下了近十年来首次公开募股(IPO)申报和反馈完成之间的新时间记录。那么公司什么时候实施审计?

业内人士表示,更新预披露完成后,将召开初步审查会议和发行审查会议。根据之前的快速审查项目估计,京沪高速铁路项目预计最早将于下周末进行审查。

另据报道,一些投资银行家透露,京沪高铁项目的初步论证和沟通相对充足,其高概率将在较短时间内加速完成首次公开募股(IPO)进程。因此,这也可能是在首次公开募股审批制度下完成甚至发布审批文件最快的项目。

值得一提的是,除了预期的更快发行速度外,京沪高铁项目也为许多资本市场首次公开募股项目树立了罕见的榜样。一方面,其发行规模为总股本的15%,打破了目前大多数项目不超过10%的上限。另一方面,它筹集和投资的项目公司仍然处于亏损状态,这在首次公开募股项目中几乎是前所未有的。

前三个季度净利润超过90亿

京沪高铁沿线有24个车站,途经北京、天津、上海和河北、山东、安徽、江苏等省。铁路沿线地区是交通量增长最快的最繁忙的交通走廊。根据国家统计局2018年的数据,京沪高速铁路所经过的各省(直辖市)行政区域约占全国土地总面积的6.5%,但却拥有全国常住人口的27.32%,创造了全国国内生产总值的35.20%,因此具有独特的地理优势。

资料来源:招股说明书

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截至招股说明书签署日,中铁三局集团持有京沪高速铁路49.76%的股份,是京沪高速铁路的控股股东。郭铁集团持有中国铁路投资的100%,是京沪高速铁路的实际控制人。

根据招股说明书,中国铁路投资公司成立于1982年3月24日,注册资本为8,989,843,300元。中国铁路投资公司是国家铁路总公司直属的全资企业。在国家铁路公司授权范围内,承担国有资本投资和资产管理、铁路资产资源开发和金融保险服务等职能。其业务领域包括建设项目投融资、投资开发、资产管理、综合土地开发、铁路资产资源开发、金融服务、铁路保险、平台交易等。

京沪高速铁路的实际控制人郭铁集团以前是中国铁路总公司。2019年6月,经国务院批准,原中国铁路总公司重组为郭铁集团,注册资本173.95亿元,法定代表人为陆东福。郭铁集团是国家授权的投资机构和国有控股公司。承担国家规定的铁路运输管理、建设和安全职责。负责铁路运输收入结算和收入管理,保障国有资产保值增值,促进国有资本的强化、优化和扩张。

2018年,郭铁集团实现净利润20.45亿元。2019年前两个季度,郭铁集团净利润为-2.05亿元。

雇员人数达到近年来的最低水平

11月6日,《新京报》记者获悉,互联网赚钱,中国证监会对京沪高铁股份有限公司(以下简称“京沪高铁”)首次公开发行股票的申请文件进行了反馈,并要求对京沪高铁的主营业务、公司定位、历史沿革、股权变动、资产重组、同业竞争等进行补充说明。

京沪高铁招股说明书披露,该公司的主营业务是高铁客运,主要包括(1)提供高铁运输服务,为充当列车的乘客收取票价;(2)其他铁路运输企业在京沪高速铁路上运营时,应提供线路使用、接触网使用等服务,并收取相应费用。

中国证监会表示,由于该公司不直接从事高铁运输服务,因此委托北京局、济南局和上海局开展高铁运输服务。请根据公司的具体情况和国内外同类公司的行业模式,分析说明公司主营业务是否准确披露为高速铁路客运,并补充招股说明书中披露公司主营业务为高速铁路客运的原因和具体原因。

此外,京沪高铁招股说明书显示,截至2019年9月30日,京沪高铁总资产187,079,658,600元,员工67人(含借调人员),平均管理资产279,223,700元。

中国证监会要求京沪高速铁路将公司业务与具体情况、员工主要分工以及发行人是否为资产管理公司而非高速铁路客运公司相结合。

目前,京沪高速铁路上的员工人数几乎是近年来最低的。

招股说明书披露,从2016年到2018年底,京沪高铁分别有80名、77名和72名员工,以及29名、28名和28名借调员工。截至2019年9月30日,京沪高速铁路有67名员工和25名借调人员。

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