“最赚钱”线路京沪高铁欲上A股 拟投500亿收购这家亏损公司

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10月25日,中国证监会披露了京沪高铁股份有限公司(以下简称京沪高铁)拟入股的招股说明书(申报稿)(以下简称招股说明书)。招股说明书首次向公众披露了京沪高速铁路近年来的运营和绩效趋势。从开通到9月底,京沪高速铁路已输送近11亿旅客,2016年至2018年年均净利润约90亿元,今年前三季度净利润超过95亿元。

京沪高速铁路计划利用全部募集资金收购京福铁路客运专线安徽有限公司(以下简称京福安徽有限公司)65%的股份,以扩大网络覆盖面。拟收购的股票价格约为500亿元,收购对价与募集资金之间的差额通过自筹资金解决。《国家商报》记者注意到,安徽京福公司尚未摆脱亏损。

人均53元净利润带来十亿成果

京沪高铁被称为“利润最高”的高铁。此前,媒体曾根据股东披露的结果计算出京沪高铁的盈利能力,称其每年可盈利数百亿元。

招股说明书中披露的数据基本上证实了这一计算。2016年至2018年,京沪高速铁路净利润分别为79.03亿元、90.53亿元和102.48亿元,营业收入分别为262.58亿元、295.56亿元和311.58亿元,呈逐年上升趋势。

此外,今年前三个季度,京沪高速铁路实现收入250亿元,净利润95.2亿元。根据这一趋势,几乎可以肯定今年的净利润将达到100亿元。

京沪高速铁路也在招股说明书的数字中解释了这条线路为什么能赚这么多钱:京沪高速铁路所经过的省份(直辖市)的行政区域约占全国总土地面积的6.5%,但它却拥有全国27.32%的常住人口,创造了全国35.20%的国内生产总值,具有独特的地理优势。

招股说明书披露,2018年,京沪高速铁路将占全国铁路总运营里程的1%左右,将有1.92亿乘客通过铁路,占铁路行业输送乘客总数的5.69%。客运周转量达到885.86亿人公里(注:人公里是量词,互联网赚钱,x人乘以y公里),占铁路行业客运周转量的6.26%。

《国家商报》的记者计算了2018年的净利润和全年的客运量,每人为京沪高速铁路的净利润贡献了约53.38元。

在资产负债率方面,京沪高速铁路低于广深铁路和大秦铁路,2018年为15.67%,同期大秦铁路为21.57%,广深铁路为18.6%。

募集投资项目仍处于亏损阶段

京沪高铁尚未披露募集资金总额,但预计发行不超过75.57亿股,发行后不超过总股本的15%。募集资金全部用于购买京福安徽公司约65%的股权,总投资500亿元,不足部分自筹。

京福安徽公司的主要业务是高速铁路客运。它是合蚌客运专线、合福铁路安徽段、上杭铁路安徽段和郑富铁路安徽段的投资、建设和运营主体。安徽京福公司不做火车,只提供公路网服务。年末总资产1283.73亿元,净资产703.5亿元。目前,北京富皖股份有限公司持有中铁上海局集团有限公司(以下简称上海局集团)54.08%的股份,安徽投资集团控股有限公司22.24%的股份,铁路发展基金23.68%的股份。

这次计划收购上海局集团和铁路发展基金持有的股份。收购后,京福安徽公司将由京沪高速铁路和安徽投资铁路发展基金共同持有。

安徽京福公司2018年亏损12亿元,2019年前三季度亏损8.84亿元。这主要是由于合蚌客运专线和合福铁路开通时间短,上杭铁路和付正铁路的建设,以及京福皖公司的市场培育期根据招股说明书。

Yangguang.com 10月24日报道,始于商丘、经合肥至杭州的“商杭铁路”北段已经进入试运行阶段。

A股“赚钱阶段”多只股基跑输大盘 怎样买才能赶

最近,a股市场的盈利效果明显改善,而股票基金则喜忧参半。

一些股票基金通过在2018年底提前增加头寸赚了很多钱,互联网赚钱,另一些则犹豫着清空本轮价格,一些量化基金“感到沮丧”。

从类型上看,被动股权基金的净值高于主动股权基金。然而,活跃股票基金的表现明显分化,有些基金甚至在年度回报方面输给了市场。

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许多活跃的股票都落后了

截至3月6日收盘,沪深股市大幅上涨,上证综指收于3102.10点,上涨1.57%。近九个月后,它成功地站在3100点,所有主要指数都是红色的。与此同时,这也推动股票基金的净值整体上升。

风数据显示,截至目前,上证综指年内上涨22.47%,股票基金净值年内平均上涨23.27%,股票基金净值年内平均上涨20.93%。其中,1400多只股票基金的涨幅超过了市场。

然而,也有一些不走运的基金跟不上市场的上涨,在类似的基金中落在后面。

根据国际金融新闻(International Financial News)记者的不完全统计,不包括今年以来新成立的基金,442只股票基金和396只部分股票基金在年内的净值增长超过了市场。其中,167只活跃的股票基金跟不上市场的增长,它们的表现也大相径庭。具体而言,有12只净值收益低于10%的活跃股票基金、31只净值收益低于15%的活跃股票基金和92只净值收益低于20%的活跃股票基金。

从产品类型来看,上述基金中还包括148只活跃的定量基金。可以看出,本轮退出a股市场的大部分活跃股票基金都来自量化品种。

从产品所属的行业来看,这些基金的主题主要是化肥和农药、银行、医药和生物、纺织和服装等行业。然而,沈万一等行业指数显示,计算机、农业、林业、畜牧渔业、非银行金融、电子等行业指数同比上涨40%以上,纺织服装、银行、医药生物等行业接近底部。

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提前添加头寸以“押注正确的主题”

"绅士出发时很小心,差别只有一英里."这意味着事情开始时要更加小心,即使是小错误最终也会导致大错误。

活跃的股票基金也出现了类似的情况。今年的活跃股票基金实现了超额回报,这主要是由于去年第四季度头寸大幅增加,主题行业选择正确。

数据显示,自今年年初以来,182只活跃股票基金的收益率超过了市场,主要是在计算机、电子、通信、食品和饮料等行业。

2018年10月,当市场低迷时,前海开源基金率先呼吁“一盘清晰的棋局,全面增加头寸”。其负责人王宏远说,头寸增加的逻辑清晰而坚定,其基金的头寸也大幅增加。去年第四季度,该行在市场压力下成功建立了左手头寸。今年以来,前海开源再融资等股票型基金获得了相对丰厚的回报。

相比之下,其他一些基金并没有坚定地增持头寸,而是在减持头寸和增持头寸之间来回徘徊。

国家黄金基金股权投资副主任张航表示:“a股上涨是由于悲观预期的修复和流动性宽松带来的估值修复。由于年初的判断,今年第一季度市场热点频繁出现,基金保持高位,行业持股集中度保持在中位水平,取得良好效果。今后,我们将重点调整头寸结构,通过自下而上的研究,重点关注医药消费品和电子行业的优质股票,为投资者创造价值。”

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你为什么不赢?

"股票基金或指数基金能赶上当前市场吗?"最近,一些投资者在向《国际金融新闻》记者投资之前表达了他们的焦虑和犹豫。为了避免股票波动,他们都选择投资基金,但由于市场上基金的品种和名称,很难选择。

对于一些活跃的股票基金未能跟上市场的上涨,恒丰泰仕董事总经理韩玮告诉《国际金融新闻》记者,活跃基金未能跟上市场的步伐主要有四个原因:第一,基金的不同投资策略造成了以量化对冲为代表的相对价值策略基金在牛市中往往落后于市场的事实;其次,该基金的主要配置行业落后于市场。第三,它是由为该行业选择的基金持有的个股向后增长造成的。第四,基金头寸过低,导致业绩不佳。

万基资产董事长牛春宝在接受《国际金融新闻》采访时表示:“在热钱驱动的一轮市场中,大多数积极管理的股票基金很难在短期内赢得指数。因为热钱主要由业绩不佳的小盘股主导,这类股票的积极管理资金很难分配。”

不过,牛春宝认为,如果周期延长,表现不佳的小盘股将“从哪里来,从哪里来”,价值投资风格的主动管理基金仍将获得良好回报。

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从长远来看,韩玮认为,活跃基金应该保持战略集中度,而不是盲目追求业绩排名的热点。对于行业基金和主题明确的基金,应避免风格漂移现象。对于没有明确投资主题的基金,只要基金经理们力所能及,耐心投资,他们往往会取得更好的长期业绩。

“随着市场效率的提高,主动管理基金越来越难以战胜指数基金。然而,根据国内外的统计数据,往往有一些活跃的基金经理管理的基金,其业绩长期超过该指数。韩玮说。

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